增长需要市场对您的品牌价值和产品价值的长期认知。
帖子|我是齐辉
来源|经理媒体中心
树立“健康睡眠品牌”的缪斯股份有限公司于2022年6月23日在深交所挂牌上市，发行价3893元/股，股价上涨44%至5,606元。/股首日触及6167元/股高位，价格创历史新高，总市值近250亿元。不幸的是，上升趋势并没有持续下去。
从资本市场的表现轨迹来看，穆斯股价在上市第二天触及6167元高点后开始震荡。2023年6月1日，缪斯股股价创下历史新低，跌破30元，市值达到1.18万亿元。相比上市之初接近250亿元的市值，市场蒸发了超过130亿元的muse股价值……截至9月11日，慕斯股价收于3781元/股。
muse股的表现已与其股价完全趋同。
2023年4月，慕斯发布上市以来首份年报。2022年，公司营业收入合计5813亿元，比上年减少1031亿元，全年归属于母公司净利润709亿元。-与去年同期相比增加327人
关于2023年上半年经营业绩，慕思8月25日公告称，2023年上半年营业利润较去年同期减少1281元，母公司净利润较去年同期增加1531元。上年同期，这意味着公司上半年营业利润较去年同期减少1281元，减少2399亿元，意味着归属于母公司的净利润总计356亿元。
毋庸置疑，销量下降了，归属于母公司的净利润即使从一维角度来看也在持续增长，但与上市前的过往业绩纵向比较时，不可否认的是，增速差距实在是太大了。大的。以——上市前三年作为时间维度来看，穆斯母公司净利润分别为333亿元、536亿元、686亿元，比上年增长5391、6106、2799。
9月5日，慕斯宣布计划斥资至少12亿元、最多24亿元回购公司股份。短期来看，股回购可以增强投资者对公司股价的信心，抑制股价的下跌趋势。“高端软床是业绩增长的主要动力，你能聊多久？除了软床，慕斯是否还有新的增长点，能否提升利润率？”
高端营销？
moose在上市之初，就引入了欧洲的睡眠理念和床品设计理念，并在此基础上引入了比利时atilante、rico、意大利chauvadori的睡眠系统制造材料和技术，整合全资源，进行营销推广。有。重点是打造高端品牌形象。
在这个过程中，德慕斯的产品从传统的弹簧床垫、罗纹架 床垫逐步升级到t5智能健康睡眠系统、360度t6测试系统、ts健康睡眠系统和t9智能床垫。由于产品升级以及“高端”和“健康”品牌概念的引入，慕斯产品的价格不断上涨。
以2022年为例，穆斯软床销量为21206万台，对应销售额为4438亿元，均价约为2093元。从淘宝驼鹿天猫旗舰店的产品销售价格来看，大多数软床产品售价在5000元至9000元之间，最贵的床垫在25万元以上。
这些高价就是muse不断品牌建设带来的品牌溢价，具体来说，——
demousse以辨识度极高的国外“老人”形象作为品牌视觉，自称“睡眠专家”，同时demousse也常以法国品牌自居。“创立于1868年”由“法国皇室设计师德卢基”创立。
与央视合作打造“全健康睡眠文化行”、“驼鹿之夜”等活动，自2014年起每年发布“睡眠白皮书”，并开展赞助名人演唱会、大众等活动活动，并邀请当红名人。我们通过各种营销活动延续健康睡眠的品牌理念。
当然，这背后有大量的营销投入。
财报显示，2018年至2022年，慕斯股份销售费用分别为979亿元、1209亿元、1105亿元、1596亿元、1457亿元，销售费用比例分别为3073、3132、2482.2463、2506，比喜临门、梦百合、顾家家居、趣睡科技等同类行业对比企业高出约8至14倍，远高于智慧。
但高额营销投入打造的“洋品牌”的面具在ipo过程中被摘掉，具体情况已有很多报道，这里不再赘述。穆斯公司已将品牌推广转向国内，但“洋品牌”建立的“高端”、“健康”溢价难免缺乏说服力，所以穆斯必须依靠体验价值。正是性能价值维持了溢价。
关于museco.ltd.的产品体验和业绩，公司2022年和2023年上半年财务报告基本一致。
“我们非常重视新型床垫产品的研发和创新，根据不同顾客群体的身体特征、睡眠习惯和睡眠要求，结合基础力学、人体工程学、睡眠医学原理以及新型床垫的应用，材料和新技术。“我们正在研究床垫产品的压力分布。”
综上所述，museco.ltd.的产品设计会考虑各种原理和技术应用，以满足各种客户群的需求。然而，这种说法更像是描述如何工业化生产某种东西，并没有明确的“价值”。那么我们应该如何判断呢？您可以从财务角度一窥研发投入的现状。
由于2023年上半年财务报告中未具体披露相关数据，因此以2022年年报中的信息为基础进行分析。muse当年的研发费用为158亿元，主要用于工资。效益、材料消耗、咨询及服务费用、产品设计费用分别为809,447万元、326,651万元、143,772万元、129,545万元。
以公司2022年营业利润5813亿元计算，这意味着公司的研发费用率仅为272。因此，展望未来三年，2021年、2020年和2019年，该公司的研发成本占营业利润的比例分别为221韩元、203韩元和192韩元。
尽管每年的研发费用逐年增加，但与营销费用相比，其在销售额中所占的比例却很小，可见穆斯公司在研发和设计方面的硬实力相对较弱。结果，体验值和性能值的缺乏导致市场竞争力丧失，2022年慕斯软床销量同比下降265%。尽管销量并未披露，但床垫和床架销量较去年同期分别减少了1,097件和1,025件。
超越床垫
muse业绩增长的主要推动力——软床的“故事”还能讲多久？除了软床之外，慕斯还有新的增长点吗？能否提升利润率？
在回上面的题之前，我们先来看两个数据集。
1）据csil统计，2020年国内床垫行业消费规模为854亿美元，2010-2020年行业年均复合增长率达到615%，国内床垫行业渗透率也低的。而发达国家床垫普及率达到85%，而我国床垫普及率仅为60%。
2）2019年，国内主流床垫企业慕思、喜临门、顾家家居、曼华、梦百合的市场份额分别仅为80、41、15、15、09，cr5仅为160。成熟的美国市场慕斯股招股说明书达到694只。
由于行业渗透率仍然较低，竞争格局相对分散，预计市场份额将更加集中于顶部，moose股规模也有望扩大。
尽管demousse希望抓住消费者的心并扩大规模，但行业的预期增长空间意味着demousse将面临更激烈的行业内竞争和潜在进入者的竞争。
喜临门、美客家居、梦百合、天然科技、启胜科技、梦洁控股、曼华控股等多家上市公司已经建立了健康睡眠市场的基本格局。
传统品牌积极参与，新进入者也不少，曲睡科技、北氪科技、半石线、菠萝斑马等众多品牌已进入市场，并吸引了红杉、经纬、软银等顶级投资机构的参与。
在此背景下，museju也在寻求新的增长。财报显示，缪斯股份有限公司一直在以“健康睡眠品牌”、“沙发品牌”、“大型家居品牌”为核心，进行“一体两翼”的战略布局。两个翅膀。让我们具体看看“双翼”——。
沙发。穆斯在2022年财报中单独列出了沙发业务，当年沙发业务实现营业利润450亿元，较去年同期增长2537%，占营业利润的774%。2023年，沙发业务实现营业收入186亿元，较去年同期有所下降，占营业收入的777%。
大房子。2021年，慕斯v6家居有限公司开始探索大家居赛道。财报称，“v6大家装是公司战略新兴业务，以时尚生活方式为核心理念。”，利用公司床垫、床架等软体家具的优势，克服现有行业只能定制柜体而不能定制软件的局限性，将软件成品与定制产品相结合，实现一体化设计，为消费者提供满意的产品。功能齐全。“通过场景化、沉浸式家居体验、一站式家居配套空间9001诚信金沙的解决方案，打造高品质、高品位、高舒适度的美好家居生活空间。”
战略新兴企业缪斯有限公司对其规模化家居业务寄予厚望。木思股份董事长王丙坤曾表示，v6家居将进一步集中优秀资源，引进行业专家，帮助其向大型家居转型。一款新引擎将全速驶上赛道，成为集团业绩和增长的关键因素。
虽然财报中并未详细披露大家具目前的业务业绩，但披露了经销商门店的情况。“v6事业部通过店面装修补贴、开业支持、上样补贴、培训等政策大力支持符合条件的经销商。开店方面，上半年新开店104家，其中大型家居店58家截至报告期末，已开业配套齐全的大型家居店78家。
从上图可以看出，沙发和大家居的“两只翅膀”尚未带动激增，在沙发和大家居的经营策略尚未达到规模效应之前，床垫和床架业务仍将能够维持。将。穆斯的成长需要长期的市场对其背后的品牌价值和产品价值的认知。
一、一小块慕斯蛋糕成本？
很难说没有固定的标准，但同样是8寸的慕斯蛋糕，就是很简单普通的款式，如果我自己做的话，原材料成本可以降低几十块。100多块。蜜豆、杏仁粉、奶油芝士、淡奶油、黄油等配料，品牌之间价格差异巨大。然后还有品牌的附加值、店面租金、工匠人工等，这些也是成本。
二、做一个六寸慕斯成本？
很难说没有固定的标准，但同样是8寸的慕斯蛋糕，就是很简单普通的款式，如果我自己做的话，原材料成本可以降低几十块。100多块。蜜豆、杏仁粉、奶油芝士、淡奶油、黄油等配料，品牌之间价格差异巨大。然后还有品牌的附加值、店面租金、工匠人工等，这些也是成本。
三、席梦思和慕思哪个性价比高？
首先，“席梦思”是弹簧床垫的总称。弹簧床垫——英国席梦思是一种常用的现代床垫，性能较好，垫芯由弹簧组成。该垫具有弹性好、支撑性好、透气性好、耐用等优点。分体式独立弹簧，严格按照人体工程学原理设计，可根据人体曲线和体重灵活伸缩。
“moose”是一个在市场上声誉两极分化的品牌。喜欢的人觉得舒服，柔软，质量好，不喜欢的人说是假洋鬼子，欺骗中国人民。虚假宣传。客观来说，moose的产品销量很好，但价格虚高，性价比不高，事实上，卖场很多导购都重点推销这家公司的床垫产品，所以佣金估计也蛮高的。
